Ayer
Pérdida de vigor al cierre americano
Las bolsas comenzaron la semana con un tono tímidamente alcista apoyadas en unos buenos resultados empresariales, destacando Citi (0,07$ vs 0,055$ esperado). Éstos impulsaron a un castigado sector financiero a ambos lados del Atlántico, lo cual supuso un alivio porque, con los bancos “tocados” parece difícil que las bolsas reboten de manera sostenida. Por el contrario, el frente macro no fue tan positivo al registrarse una contracción en la producción industrial y reducirse la utilización de la capacidad productiva. Este indicador puso una vez más de manifiesto la ralentización del ritmo de recuperación de la economía estadounidense, ofreciendo un argumento adicional a favor de que la Fed incremente sus medidas de flexibilización cuantitativa (QE2) en su próxima reunión (2-3 Nov.). En torno al cierre americano publicaron IBM y Apple cifras buenas, peroperspectivas debilitadas, lo que hizo que Wall Street perdiera fuerza al final de la sesión y sobre todo en el mercado fuera de hora. El Bund retrocedió en precio, elevando su TIR hasta 2,39% desde 2,37% ante una menor aversión al riesgo en el mercado por la mañana, mientras que el eurodólar experimentó un movimiento de ida y vuelta para regresar al entorno 1,40.
Hoy
Sesión intensa, con 3 frentes abiertos
La decepción provocada por las perspectivas de Apple publicadas tras el cierre, la visión más conservadora del BoJ y la ligera revisión a la baja de la perspectiva del Banco Mundial sobre Asia emergente ha dejado saldos míxtos en las bolsas asiáticas. Hoy la sesión será especialmente intensa, con 3 frentes abiertos. En primer lugar, creemos que los datos sobre el sector inmobiliario americano mostrarán una estabilización del mercado de vivienda y no perjudicarán las bolsas. En 2º término, los resultados de Goldman, BoA y BNY Mellon mantendrán la buena tendencia marcada por Citi, ya que es pronto para que se aprecien los costes derivados del denominado embargogate (ejecuciones hipotecarias inadecuadas) y, en todo caso, pensamos que causarán más bien daño en términos de reputación corporativa antes que económico. Finalmente, las emisiones de Grecia y España probablemente se colocarán sin dificultades. Ninguno de estos 3 frentes parece que vaya a perjudicar las bolsas, salvo sorpresas. Podríamos asistir a un rebote modesto como ayer, en una sesión de menos a más porque Europa tendrá que descontar la debilidad de Wall Street al cierre. El dólar podría debilitarse de nuevo hasta 1,40 o incluso algo más ante la expectativa del QE2 (Fed) y el Bund podría reducir su precio, aumentando ligeramente su TIR hasta tal vez 2,41%.
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