Claves de la semana pasada
Banif.- El saldo de la abultada batería de referencias macro publicadas la semana pasada en EEUU volvió a ser ligeramente favorable. Destacamos dos datos: el avance del
PIB 4T10 y el índice de confianza del consumidor que elabora el Conference Board. En el primer caso, valoramos muy bien la composición cualitativa dentro del registro de crecimiento del 3,2% anualizado, sobre todo por el sensible avance del
consumo privado (+4,4% anualizado) y el tono positivo de la inversión fija (la parte de estructuras pasó a crecer un 0,8% anualizado tras contraerse un 3,5% en 3T10), señales que confieren estabilidad al proceso de recuperación económica. Asimismo, de la variación negativa del nivel de inventarios hay que extraer una conclusión positiva en términos de probable mayor actividad industrial en 1T11. Por lo que respecta al sentimiento del consumidor, el índice alcanzó el mayor nivel desde el pasado mes de mayo. Nos parece muy positivo que tanto el componente de condiciones actuales como el de expectativas registraran sensibles repuntes, y, sobre todo, que el diferencial laboral (empleo abundante menos empleo difícil de conseguir) se estrechara.
Ponemos el foco en...
En un intervalo de poco más de diez días, el que abarca desde el martes de la semana pasada hasta el viernes próximo, el mercado tendrá la oportunidad de seguir comprobando el grado de compromiso que las autoridades económicas y monetarias tienen con garantizar en la medida de lo posible un proceso de recuperación económica más o menos sostenible que pueda derivar en una dinámica de normalización de los mercados de deuda pública y una mejor salud de los sistemas bancarios.
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