La Fed se sigue mostrando generosa.
Banif.-La reunión del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal se saldó con un comunicado en línea con lo esperado por el mercado, donde lo más destacado fue que adelantó que completará el programa de compra de activos en el mes de junio, en contraste con los meses anteriores donde el lenguaje utilizado en el comunicado dejaba más alternativas abiertas. En la rueda de prensa posterior, Bernanke apuntó a que planean mantener el tamaño del balance de la Fed estable a lo largo de la segunda mitad de año, reinvirtiendo los fondos obtenidos por los vencimientos de MBS y Tesoros. Según Bernanke, el primer paso a la hora de iniciar un nuevo ciclo de tensionamiento monetario no vendrá hasta que la Fed comience a reducir el tamaño de su balance -lógicamente no especificó cuando podría ocurrir esto-, aunque señaló que dependerá de la evolución del crecimiento económico. En cualquier caso, parece que será poco probable que esto ocurra antes de finales de año. En lo que se refiere a las perspectivas económicas, en el comunicado la Fed contuvo algo más su lenguaje respecto a anteriores ocasiones reemplazando la expresión “a paso firme” para calificar la recuperación económica por “ritmo moderado”. En consecuencia, la Fed rebajó las perspectivas de crecimiento para el conjunto de 2011 desde el intervalo 3,4%-3,9% hasta el rango 3,1%- 3,3%, en línea con las previsiones que manejamos en la casa desde principios de año.
Además, la autoridad monetaria mejoró sus previsiones en relación al mercado laboral, reduciendo el nivel de desempleo esperado para finales de año desde el 8,8%-9,0% hasta el 8,4%-8,7% y destacando su mejora gradual. En materia de precios, la Fed revisó al alza las perspectivas de inflación para 2011 desde el 2,1% hasta el 2,8%, debido al incremento del precio de las materias primas, en especial el petróleo. De hecho, la previsión de la evolución de la inflación subyacente para 2011 aumentó tres décimas hasta el 1,6%. En este sentido, el comunicado recalcó que las expectativas de inflación a largo plazo se mantienen estables, mientras que las de la inflación subyacente permanecen deprimidas.
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