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Banif.- En la sesión de ayer se corrigieron parte de los recortes acaecidos en los mercados de renta variable el lunes, con la ayuda de unos resultados empresariales mejores de lo esperado en EEUU (los beneficios de Goldman Sachs cayeron menos de lo anticipado y los ingresos de Johnson & Johnson aumentaron más de lo previsto). Así, los principales índices de renta variable registraron moderadas ganancias y el euro recuperó niveles por encima de 1,435 EUR/USD. En el plano soberano, el diferencial de la deuda española con Alemania en el plazo a 10 años cedió hasta los 223 pb debido a los nuevos mensajes emitidos por miembros del Gobierno alemán sobre la posibilidad de una reestructuración de la deuda griega. En este sentido, la subasta española de bonos a 10 y 13 años, con un objetivo de colocación entre 2.500 y 3.500 millones de euros se perfila como un buen termómetro para ver como respira el mercado. Además, continuamos pendientes de la evolución de la temporada de resultados, hoy destaca la publicación de Apple, AT&T y Wells Fargo.
Desde el punto de vista estrictamente macro, el PMI compuesto de la zona Euro subió dos décimas en abril, hasta niveles de 57,8, manteniéndose en cotas cercanas a máximos históricos. El incremento de la confianza empresarial de la zona Euro vino de la mano de la mejora del sector manufacturero (desde 57,5 hasta 57,7), mientras que se produjo una leve disminución de la confianza del sector servicios (desde 57,2 hasta 56,9). Entre los subíndices del índice compuesto, en el lado positivo, destaca el buen comportamiento del empleo que alcanzó un nuevo máximo del ciclo (desde 53,1 hasta 53,6), lo que apunta a que la mejora del mercado laboral continuará a lo largo de los próximos meses. En el lado negativo, las presiones inflacionistas continúan incrementándose, tal como queda reflejado en el subíndice de precios (desde 55,3 hasta 55,6). En nuestra opinión, dado el contexto actual (geopolítica y rebrote del riesgo “periférico”), estos niveles no estarían del todo justificados, lo lógico es que en los sucesivos meses del segundo trimestre este indicador vaya moderando desde máximos, aunque prevemos que continúe en zona de expansión de actividad.
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