Banif.- Comienza la semana con una sesión en tono defensivo acompañada por la traslación del foco
de atención del mercado en la vertiente fiscal desde la zona Euro a EEUU, sin estar, no obstante, ni mucho menos solucionada la problemática europea. Y decimos que ni mucho menos solucionada porque tras las medidas anunciadas por el Eurogrupo a finales de la semana pasada, las agencias de rating apenas han tardado en volver a pasar a la acción. Ayer Moody´s rebajó la calificación crediticia de Grecia en tres escalones, desde Caa1 hasta Ca, quedándose a dos tramos tan sólo de la consideración de default.
El principal detonante de este nuevo downgrade es que los acuerdos alcanzados el jueves pasado en la cumbre extraordinaria europea elevan prácticamente al 100% la probabilidad de que se produzca un deterioro del valor actual de la deuda griega que lo termine abocando a una situación de default. Sin embargo, siendo este el escenario más probable y que ya está en puesto en precio en las cotizaciones de la deuda pública helena en el secundario, es preciso relativizar su impacto en mercados puesto que después de la reunión del Eurogrupo se ofrece una garantía de los bonos griegos con colateral AAA por parte del EFSF para que el BCE pueda seguir aceptándolos en sus operaciones de liquidez, lo que limita el potencial desestabilizador sobre el conjunto del sistema financiero. Pero no todo es verter arena por parte de Moody´s sobre el acuerdo reciente alcanzado por el Eurogrupo. La agencia de rating considera que, aunque el nivel de deuda sobre PIB de Grecia permanezca por encima del 100% a lo largo de los próximos años, la merma en el valor actual de sus deuda debería contribuir a la estabilización/reducción de los niveles de endeudamiento público, consideración lo suficientemente relevante para limitar la potencial consideración de default a un muy corto espacio de tiempo.
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