Claves de la semana pasada
Banif.- En el plano cíclico, la acumulación de señales de moderación de la actividad fue la nota dominante, con mayor profusión en EEUU, destacando las nuevas caídas de los índices de confianza manufacturera de la Fed de Nueva York y de Filadelfia, así como del índice de confianza NAHB del sector de construcción. Además, las ventas minoristas de EEUU cayeron en el mes de mayo por primera vez en 11 meses, aunque el descenso (0,2% intermensual) fue menor de lo esperado por el mercado. En cualquier caso, seguimos pensando que se trata de una moderación de los indicadores de actividad con un marcado carácter transitorio, derivada de los efectos que está teniendo el terremoto de Japón en los primeros estadios de la cadena de distribución de productos industriales.
Ponemos el foco en...
Tras la reunión del pasado viernes entre Merkel y Sarkozy, el optimismo se adueñó de los mercados, al dar la Canciller germana su brazo a torcer respecto a la participación voluntaria de los inversores privados en un eventual rescate griego. Así, tanto la Unión Europea como el Banco Central Europeo presentan ahora una postura unificada respecto a la polémica participación de los inversores en un hipotético rescate, que se aproximaría a una solución similar a la “iniciativa de Viena” de 2009. Mediante este acuerdo, las entidades financieras europeas con exposición a las economías de Europa del Este se comprometieron a no reducir la posición de inversión en sus filiales y, por tanto, reinvertir el principal de los bonos que iban venciendo en nueva deuda de estos países.
Este acuerdo, permitiría reducir de forma importante las necesidades de financiación helenas para 2012 y 2013, aunque al tratarse de una solución voluntaria, es difícil estimar cuantas entidades renovarían sus posiciones. Sin embargo, pese a estar negociando más de seis horas durante la tarde del domingo, los ministros de Economía de la zona Euro fueron incapaces de llegar a un acuerdo respecto a la concesión de un nuevo paquete de ayuda
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