Claves de la semana pasada
Banif.- Tras la llamada “guerra de divisas” del pasado otoño, en la reciente cumbre del G-20 se han establecido unos criterios para medir los desequilibrios externos de cada economía.
Este fin de semana se llegaba a un acuerdo sobre los indicadores a seguir, y en abril se definirán las pautas que se adoptarán para su medición. En nuestra opinión, el acuerdo debería tener pocas implicaciones desde el punto direccional para la cotización de las divisas.
Además, se trató acerca del compromiso de reforzar la estabilidad del sistema financiero y la volatilidad de las commodities, aunque se realizaron pocos avances en este aspecto.
Ponemos el foco en...
El menú de las últimas semanas, que tan bien está digiriendo el mercado bursátil, sigue repitiéndose:
(i) macro en fase de mejora cíclica,
(ii) predominancia de sorpresas positivas -resultados y operaciones corporativas- en el terreno micro,
(iii) buena aceptación del flujo emisor de papel por parte de los Tesoros europeos, y
(iv) reapertura del mercado primario de emisiones, con especial importancia en el caso de España y su sector financiero.
En el primer punto, la semana pasada asistimos a una nueva batería de referencias con saldo neto positivo.
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