jueves, 9 de junio de 2011
Banif: Informe Diario de Mercado, 09 Junio 2011
Banif.- Tras las novedades y el mensaje del ministro de finanzas Alemán respecto a Grecia, los mercados financieros reaccionaron con fuerte tensionamiento de las curvas Tesoro de los emisores “periféricos” (destacando, lógicamente, el alza en la curva griega con más de 100 pb en el tramo corto) y relajaciones en las curvas “núcleo”(-5 pb en media a lo largo de toda la curva alemana). La renta variable también mostró un comportamiento negativo a nivel europeo, con cesiones del orden del 0,5%. En los mercados cambiarios, el euro se mantuvo relativamente estable en niveles cercanos al 1,46. Respecto a las materias primas, la reunión de ayer de la OPEP en Viena fue infructuosa. Los miembros del cártel no llegaron a un acuerdo para aumentar las cotas de producción de crudo, lo que se tradujo en un incremento del crudo hasta niveles de 119 dólares.
En lo que se refiere a Grecia, la posibilidad de que los acreedores privados participen a través de un canje voluntario de deuda en el segundo plan de rescate a Grecia gana peso y provocó un nuevo incremento de la percepción de riesgo soberano en la “periferia” europea. En una carta dirigida al resto de sus colegas y al BCE, el ministro de Finanzas alemán señaló que para que Alemania considere conceder nuevas ayudas a Grecia sería necesario hacer explícita la participación de los bonistas privados en el rescate heleno. La fórmula podría discutirse a finales de junio en la reunión del Eurogrupo, aunque todo apunta a que se realizaría un intercambio de carácter voluntario de las obligaciones con vencimientos más inmediatos (2012 y 2013), años en los que se concentran los problemas más graves de refinanciación, por otras con un perfil de vencimientos mayor, cercano a los siete años. Lógicamente, a cambio, Grecia obtendría fondos suficientes por parte de las autoridades europeas para cubrir el déficit de financiación de los dos próximos años. Por su parte, el Banco Central Europeo continúa favoreciendo alternativas que no impliquen un evento de crédito, dado que en el caso anterior, según sus actuales normas, no podría aceptar como colateral el papel griego y, además, teme que una reestructuración de la deuda helena contamine al conjunto del sector financiero europeo.
